Terminmarkt

• Zum Jahresende und mit der letzten p2m-Tagesanalyse 2025 zeigte sich eine leichte Aufwärtsbewegung am Terminmarkt. Der deutsche Leitkontrakt Cal 26 Phelix DE wies zwar nur noch geringe Handelsaktivität auf, einzelne Abschlüsse reichten jedoch aus, um den Preis bis auf 86 EUR/MWh anzuheben. Insgesamt ist festzustellen, dass die Liquidität zum Jahresausklang deutlich abnimmt. Der Blick richtet sich bereits auf den Januar, in dem mit der Rückkehr der Marktteilnehmer neue Impulse erwartet werden.

Brennstoffe und CO2

• Am Gasmarkt zeigt sich das Bild zum Jahreswechsel gut unterstützt. Das Lieferjahr 2026 war in den vergangenen Wochen deutlich unter Druck geraten und gilt inzwischen als unterverkauft. Die aktuellen Wettermodelle signalisieren Temperaturen unterhalb der saisonalen Norm. Wie ausgeprägt diese Abkühlung ausfällt, bleibt zwar noch offen, doch der Winter rückt zunehmend in den Fokus und sorgt für eine stabilere Grundstimmung beim Übergang ins neue Handelsjahr.

• Der CO₂-Markt verlief bei insgesamt geringer Aktivität überwiegend seitwärts. Der Kontrakt EUA Dez-26 handelte rund um 85,60 EUR/t. Trotz der ruhigen Marktphase bleibt die Tendenz leicht aufwärtsgerichtet, womit CO₂ weiterhin einen wichtigen Stützfaktor für den Stromterminmarkt darstellt.

Spotmarkt und Allgemeines

• Am Spotmarkt zeigte sich ein deutlich schwächeres Bild. Der Day-Ahead-Preis für morgen für Grundlast in Deutschland fiel auf 69,38 EUR/MWh. In Österreich auktionierten die Day-Ahead-Preise auf durchschnittlich 96,83 EUR/MWh. Preisdämpfend wirkte vor allem die deutlich zunehmende Windeinspeisung. Die durchschnittliche Windstromerzeugung in Deutschland steigt von 26 GW heute auf 31,5 GW morgen und liegt damit rund 8,9 GW über dem langjährigen Normalwert. Gleichzeitig bleibt die Nachfrage während der Weihnachtswoche spürbar unter der saisonalen Norm. 

  Preisspitzen sind während der Feiertage am Spotmarkt aufgrund der guten Windeinspeisung und der niedrigen Nachfrage nicht in Sicht, das Niveau wird in Deutschland an den meisten Tagen etwas bei 75-80 EUR/MWh liegen, in Österreich ein wenig höher. 

  Zum Jahresabschluss

  Mit dieser Analyse verabschiedet sich p2m in die Weihnachtspause. Wir wünschen allen Leserinnen und Lesern frohe Weihnachten, erholsame Feiertage und einen guten Start ins neue Jahr.
  Die nächste p2m-Tagesanalyse erscheint am 07.01.2026.
  Der Ausblick auf 2026 verspricht bereits jetzt ein spannendes Handelsjahr – wir freuen uns darauf, es gemeinsam mit Ihnen zu begleiten.