Terminmarkt

• Der Handel am Mittwoch verlief erneut richtungslos. Der deutsche Leitkontrakt Cal 26 Phelix DE pendelte über weite Strecken des Tages unentschlossen zwischen 83,57 und 84,62 EUR/MWh. Am Nachmittag rutschte der Preis dann an das untere Ende der Spanne und wurde zuletzt um 83,80 EUR/MWh gehandelt. Klare Impulse fehlten weiterhin, sodass der Markt technisch leicht abwärtsgerichtet bleibt, zugleich aber durch fundamentale Faktoren nach unten gut gestützt wird.

Brennstoffe und CO2

• Nach einem positiven Wochenstart drehten die Gaspreise schnell ins Minus. Neue Temperaturprognosen deuten auf ungewöhnlich warme Feiertage hin – entsprechend sinkt der erwartete Gasverbrauch. Die geringe Windeinspeisung konnte diesen Effekt nicht ausgleichen. Der Frontjahr 2026 stieg zunächst auf 27,25 EUR/MWh, fiel anschließend jedoch deutlich zurück in Richtung 26,60 EUR/MWh.

• Der CO₂-Preis zeigte heute eine klare Gegenbewegung zu Gas und lag über den gesamten Handelstag im Plus. Der Dezember-2025-Kontrakt kletterte stabil über die Marke von 82 EUR. Diese Woche läuft der Kontrakt aus, aufgrund dieses Faktors kann noch Unterstützung kommen.

Spotmarkt und Allgemeines

• Die Day-Ahead-Auktion für den Liefertag morgen zeigt einen leichten Preisanstieg gegenüber heute. Deutschland notiert bei 91,57 EUR/MWh, Österreich bei 116,44 EUR/MWh.

  Grund dafür ist ein erwarteter Rückgang der sehr hohen Windeinspeisung: Nach rund 30 GW heute sinkt die Produktion morgen deutlich, wodurch auch der kombinierte Solar-/Wind-Peak merklich niedriger ausfällt. Gleichzeitig steigt die Nachfrage leicht an, was die Residuallast erhöht.