Aktuelle Marktsituation

Der europäische CO₂-Markt hat in der vergangenen Woche eine ausgeprägte Aufwärtsbewegung verzeichnet. Der Dezember-2026-EUA-Kontrakt durchbrach den langjährigen Widerstandsbereich um 82 EUR/t deutlich und stieg innerhalb von vier Handelstagen um mehr als 10 %. Am 22. Juli notierte der Kontrakt um 18:00 Uhr bei 86,40 EUR/t – ein Tagesplus von 3,20 EUR/t beziehungsweise 3,84 %. Das Tageshoch lag bei 86,68 EUR/t. Damit bewegt sich der Preis nahe dem Sechsmonatshoch von 88,40 EUR/t.

Daten, Trends, Einordnung

Wichtiger Auslöser der Rally war der Reformvorschlag der Europäischen Kommission für den EU-Emissionshandel. Zwar sieht das Paket für die zweite Hälfte des Jahrzehnts zusätzliche Zertifikate und verlängerte kostenlose Zuteilungen für bestimmte Industriesektoren vor. Für die Jahre 2026 und 2027 zeichnet sich jedoch keine unmittelbare Entlastung der Angebots- und Nachfragesituation ab. Die erwartete strukturelle Verknappung durch den Anstieg der Erdgas- und Kohleverstromung in Europa bleibt somit bestehen, was am Markt zu einer deutlichen Neubewertung führte.

Die Positionierungsdaten zeigen zugleich, dass der Preisanstieg nicht durch übermäßig hohe spekulative Longpositionen ausgelöst wurde. Investmentfonds reduzierten ihre Netto-Longposition bis zum 17. Juli sogar. Die vergleichsweise leichte Positionierung und die saisonal geringere Sommerliquidität dürften die Aufwärtsbewegung verstärkt haben.

Zusätzliche Unterstützung kam vom Energiemarkt. Neue Spannungen im Nahen Osten ließen den kurzfristigen TTF-Gaspreis am Spotmarkt über 62 EUR/MWh steigen. Höhere Gas- und CO₂-Preise verteuern zugleich die Kohleverstromung.

Ausblick

Das Marktumfeld bleibt grundsätzlich unterstützend. Nach dem außergewöhnlich schnellen Anstieg sind kurzfristige Gewinnmitnahmen und eine erhöhte Volatilität jedoch wahrscheinlich. Oberhalb von 85 EUR/t rückt zunächst der Bereich um 88 bis 90 EUR/t in den Fokus.